2026年1月19日晚，君樂寶乳業集團股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）正式向香港聯交所遞交主板上市申請，備受行業關注的君樂寶近三年業績表現也隨之披露：2023年、2024年、2025年前三季度分別實現營收175億元、198億元、151億元，經調整凈利潤也大幅增長。

　　同時，君樂寶旗下各業務板塊的業績表現也首次展現出來。

　　特別值得注意的是，乳業圈留意到，君樂寶在招股書中透露了布局國際化的愿景。

　　一起來看！

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　　近三年營收、凈利雙增

　　多年來夯實全產業鏈建設

　　據招股書顯示，君樂寶實現了規模與速度并重的高質量發展——

　　集團總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，同比增長13.14%；2025年1-9月份營收為151億元，保持穩健的增長態勢。

　　更值得關注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產業鏈一體化運營、低溫液奶產品占比的提升和數字化驅動運營效率的改善，使公司的盈利能力持續提升——

　　經調整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，同比大增93.3%；2025年1-9月的人民幣9.4億元。經調整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前九個月的6.2%，反映出卓越的經營質量和盈利能力。

　　以此來看，估計君樂寶2025年全年凈利潤也將會實現不俗的增長。

　　置于行業來看，2021年底以來，中國乳業陷入新一輪奶業周期性困境，截至目前還尚未走出。2023年-2024年，從上市乳企的表現來看，多數乳企營收、凈利潤下滑，尤其是上游企業呈現虧損狀態，2025年前三季度這一現象有所好轉，但仍有不少企業業績呈現“增收不增利”的情況。

　　在行業整體面臨多重挑戰的背景之下，君樂寶的逆勢增長確實來得不容易。

　　根據弗若斯特沙利文報告，以2024年中國市場零售額計，君樂寶在中國綜合性乳制品企業當中排名第三，市場份額為4.3%。

　　而這些，都是基于其歷經30年深耕，完成全產業鏈布局、品類多元化布局的戰略運營。

　　根據招股書披露，截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現代化自有牧場和20個乳制品生產工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養殖規模位居全國第三。2024年集團產奶量113.3萬噸，奶源自給率達到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位。基于對優質奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產品品質安全和可靠，并構筑起難以復制的品質護城河。

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　　多品類表現位居行業前列

　　成就多只大單品

　　從招股書披露情況和市場布局來看，截至目前，君樂寶業務布局主要分為：液奶產品（低溫鮮奶、低溫酸奶；常溫牛奶、常溫酸奶）、奶粉、其他乳制品（B端產品等）、牧業（生牛乳、飼料及肉牛）、其他業務等，涵蓋C端、B端業務。

　　作為中國乳制品龍頭企業，君樂寶于多品類領域實現行業領先，并培育多只戰略大單品。

　　受益于消費者健康意識提升及工藝技術革新、冷鏈物流基礎設施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細分領域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領跑增長，成為集團業績增長的核心引擎。

　　招股書顯示，君樂寶低溫液奶業務2023年營收62.87億元，2024年同比增長20.6%至75.81億元；2025年前三季度該板塊營收64.37億元，同比增長（較2024年前三季度）12.2%。基于此，君樂寶位列中國低溫液奶市場第二位，市場份額達14.5%。

　　從細分領域來看：

　　君樂寶低溫鮮奶營收從2023年的15.74億元同比增長44.5%至2024年的22.75億元；2025年前三季度，該板塊保持了超過40%的增長速度。

　　基于此，君樂寶位列中國鮮奶市場第三位，市場份額達10.6%。2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創新與產品設計升級，2024年強勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達24.0%。憑借該品牌的卓越表現，君樂寶鮮奶以行業領先的速度持續增長。

　　君樂寶低溫酸奶營收從2023年的47.14億元同比增長12.6%至2024年的53.06億元；2025年前三季度保持穩健增長。

　　基于此，君樂寶位列中國低溫酸奶市場第二位，市場份額達17.2%。在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準定位，成功開創并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，2024年市場份額達7.9%，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。

　　此外，君樂寶自2014年推出嬰配粉產品，以高品質產品滿足中國寶寶的營養需求。按照2024年度中國市場零售額計算，君樂寶以5%的市占率位列行業第五；2020年-2024年，君樂寶連續5年在嬰幼兒配方奶粉市場中位居本土第三。

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　　從全國布局到全球愿景

　　君樂寶未來發展空間較大

　　目前，君樂寶的銷售網絡已經覆蓋全國31個省級行政區，滲透至2200個區縣，覆蓋全國縣級行政區總數的約77%。

　　在華北地區占據領先地位，該區域2024年給君樂寶集團貢獻了29.1%的營收，并在華東、華南、華中等高消費力市場實現了快速增長。

　　為了進一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”、“來思爾”等區域品牌來加強在西北、西南等重要市場的布局。

　　君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網絡，成功實現跨區域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經銷商保持著長期穩定的合作關系。依托該網絡，同時結合與全國及區域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業客戶的直供合作，君樂寶的產品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。

　　“在行業整體艱難的當下，君樂寶以逆勢增長的規模和業績、扎實的全產業鏈和科研布局謀求上市，這無疑對于整個行業來講注入了發展的信心，也是乳業板塊一大利好消息”，普天盛道咨詢董事長雷永軍告訴乳業圈，“從其全國布局、多品類、大單品的打造情況來看，君樂寶未來可想象的空間較大。”

　　乳業圈留意到，招股書顯示，君樂寶以“以科學營養為全球消費者提供安全優質的健康食品”為使命，以“成為世界一流的營養健康食品企業”為愿景。

　　同時，君樂寶在招股書中提到，集團曾探索A股上市的機會，經考慮公司的長期業務計劃及進一步發展的融資需求，以及進一步拓展公司的全球業務，并考慮到聯交所將為集團提供一個接觸外資及吸引多元化境外投資者的國際平臺，遂決定尋求港股上市。

　　可見其布局全球市場的野心已“躍然紙上”。

　　有資料顯示，君樂寶自1995年創立于河北省石家莊市，至今已經31年歷史。在這個競爭激烈的行業里，君樂寶能夠堅韌發展，最終達到全國前三，的確不易。

　　據乳業圈了解，鮮奶悅鮮活等產品已經成功進入了中國香港、中國澳門市場，未來還將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰略奠定堅實基礎。

　　可見，君樂寶已經準備好境外市場的拓展征程。

　　在乳業圈問及君樂寶未來是否有何期待時，普天盛道咨詢董事長雷永軍告訴乳業圈。

　　“戰略布局的核心離不開地利這個因素，君樂寶占據河北這個地方，南望河南，擁抱京津，向西伸手就是晉陜，向東伸手就是山東。河北這個地方出乳品企業，起步規模就在200億，”雷永軍說：“現在君樂寶還擁有了銀橋這個曾經的西北王，如果釋放銀橋的品牌和發展張力，銀橋可以在西北做到100億以上。現在，君樂寶在奶粉、鮮奶、酸奶、B端市場、奶源等方面都部下重兵，君樂寶的未來充滿期待！”

　　針對低迷的中國乳業市場，或許君樂寶在港交所的成功，會帶動整個乳業板塊的利好。我們拭目以待！！