前不久，中國36家上市乳企陸續發布了2025上半年財報。

　　食品板發現，36家上市乳企總營收1835.37億元的規模背后，藏著比數字更珍貴的積極信號：頭部企業營收降幅收窄回增，中小乳企涌現高增長黑馬，更有企業在細分賽道、渠道創新中找到破局密鑰，讓行業終于看到 “寒冬漸散” 的曙光。

　　今天，食品板對上半年乳業業績進行盤點，并按營收進行由高到低排序。通過數據對比看他們如何在承壓中破局，為行業書寫新的增長答案。

　　【上半年上市乳企數據之最】

　　營收之最：伊利股份，619.33億元

　　營收增幅之最：騎士乳業，增41.18%

　　營收跌幅之最：牧同科技，跌21.86%

　　凈利之最：伊利股份，72億元

　　凈利增幅之最：賽科星，增10808.81%

　　凈利跌幅之最：皇氏集團，跌549.66%

　　與2024年同期相比，今年上半年營收實現增長的上市/掛牌乳企有17家，近半數乳企實現增長，其中3家實現雙位數增長；營收出現下滑的有19家，其中6家跌幅超10%。

　　位列中國乳業前三的依舊是伊利股份、蒙牛乳業和光明乳業，其中，伊利實現正增長，以619.33億元（2024年同期為596.96億元）穩居榜首，蒙牛乳業以415.67億元（2024年同期為446.71億元）列第二，光明乳業以124.72億元（2024年同期為127.14億元）居第三。

　　值得注意的是，36家上市/掛牌乳企今年1-6月合計實現凈利潤約105.7億元，伊利股份、蒙牛乳業占比近9成。其中，伊利凈利72億更是堪稱“傲視群雄”。

　　逆勢上揚，低溫鮮奶增長顯著

　　縱觀2025年上半年國內乳企發布的半年報，低溫鮮奶的表現尤為引人注目，伊利、蒙牛、光明、新乳業等頭部企業的相關產品線均錄得穩健增長，顯示出該品類逆勢上揚的強勁勢頭。

　　新乳業2025年上半年財報顯示，其低溫品類銷售額同比增長超過10%。其中，“24小時”鮮奶與高端鮮奶及“今日鮮奶鋪”系列共同實現雙位數增長，“活潤”系列通過產品迭代創新，實現了超40%的高速增長。

　　蒙牛同樣在這一賽道表現亮眼，其鮮奶業務上半年不僅跑贏行業平均水平，實現雙位數增長，市場份額也同步提升；伊利則以金典4.0鮮牛奶持續贏得市場，帶動低溫白奶品類營收增長超20%。

　　什么推動了低溫鮮奶的逆勢增長？獨立乳業分析師宋亮談道，“越來越多的年輕消費者在選購乳制品時，不僅關注產品品質，也更加看重健康屬性。他們傾向于選擇更新鮮、更天然的產品，這使得以‘鮮活’為標簽的低溫鮮奶和低溫酸奶需求持續攀升，消費者也逐步建立起穩定的飲奶消費習慣。”

　　渠道專供帶動業績，加大新場景開發

　　近日，蒙牛秋日限定新品“小鮮語生牛乳香芋奶”登陸山姆超市，刷屏全網并引發搶購熱潮，據稱使用廣西荔浦芋和100%生牛乳制作。

　　蒙牛集團總裁高飛表示，“從年初以來，我們強化打造線上的網銷商和整個線下的經銷商，加快下沉市場的拓展，重點突破弱勢區域。同時積極深化倉儲會員超市、零食量販等零售新興渠道的合作，多款渠道定制化和專供品已經陸續在京東、天貓、拼多多、胖東來、盒馬、奧樂齊等上市。”

　　據悉，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆一經上市便成爆款，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯合華潤、沃爾瑪等系統舉辦新品發布會及快閃秀，產品月銷售突破1億元。

　　新乳業則在財報中提到，其在零食量販渠道滲透成效顯著，渠道端以DTC模式為重要增長引擎，主動順應渠道變革趨勢，推動線上線下深度融合。

　　渠道與服務創新也是伊利面向未來的又一重要探索。報告期內，伊利探索“醫療+營養”新模式，將健康服務延伸至社區、藥店等新場景，精準觸達養生新圈層。

　　多家乳企認為，渠道變化反映了消費場景和消費者購物習慣的改變。傳統商超渠道客流下降，新渠道快速崛起，也為乳企帶來了多元化增長機會。例如，伊利的液奶在新零售渠道的收入占比已達到30%。

　　奶粉業務被點名表揚，伊利穩居榜首

　　值得注意的是，多家乳企的奶粉業務在上半年出現回暖跡象。在國家生育政策“東風”和企業營銷投入影響下，奶粉業務成為乳業半年報中的一大亮點。

　　其中，伊利奶粉及奶制品業務收入同比增長14.26%，其嬰幼兒奶粉零售額實現雙位數增長，市場份額達18.1%。蒙牛盡管營收凈利雙降，但其奶粉業務上半年收入16.76億元，同比增長2.46%；澳優乳業上半年凈利潤增長24%，其羊奶粉業務海外市場實現同比增長65.7%。

　　健合集團嬰配粉產品實現營收約19.71億元，同比增長9.62%（去年同期嬰配粉產品營收約17.98億元）。健合在財報中表示，公司于中國市場嬰配粉營收實現同比10%的增長，截至2025年6月，合生元超高端嬰配粉市場份額已上升至15.9%；同時，財報提到，期內1段、2段嬰配粉表現尤為強勁。

　　業內人士認為，上半年乳企奶粉業務增長得益于多方面因素：一方面，國家生育政策優化帶來市場需求釋放；另一方面，企業創新力度加大，推出更多高附加值產品，迎合了年輕消費者的需求。但也有部分奶粉企業上半年業績承壓，如同樣作為奶粉頭部企業的中國飛鶴上半年營收凈利雙雙下滑；貝因美的整體營收有所下降。